2026 ABD Ara Seçimleri ve S&P 500 Performansı

ABD ara seçimleri yaklaşıyor ve bu ara seçim sonuçlarının piyasalara nasıl etki edebildiğini bilmek değerli bir tarihsel bilgi sağlayabilir. En çarpıcı istatistiği söyleyelim 1950’den bu yana yapılan 19 ara seçimin tamamından sonraki 12 ayda S&P 500 yükseldi yani fire yok.

Fakat biraz detayına inersek belki yatırımcı için daha değerli sonuçlar çıkarılabilir. O yüzden yeni bir soru sormak gerekiyor.

Seçim sonrasında ilk haftalar nasıl geçiyor ve Kongre’deki güç dengesi değişirse bu yol farklılaşıyor mu?

19 seçimlik geçmişte S&P 500’ün seçim haftasından sonraki 52 haftalık ortalama getirisi yaklaşık %14,5. Üstelik bu olumlu görünüm yalnızca birkaç çok güçlü yılın ortalamayı yukarı çekmesinden ibaret de değil. En güçlü ve en zayıf örneği çıkardığımızda ortalama yine %14 civarında kalıyor.

Fakat kısa-orta-uzun vadeli patika değişikliklerine de bakmak daha değerli bilgiler sağlayabilir. Bunlara baktığımızda ilk hafta ortalama hafif negatif, ilk ay ise neredeyse yatay: +%0,5. Üç ay sonunda ortalama +%6,3, altıncı ayda +%12,6. Hatta 19 seçimin ardından altıncı ayda da on ikinci ayda da bütün örnekler pozitif. Dolayısıyla bu tarihsel istatistiğin asıl anlattığı, ara seçimler sonrası zaman ilerledikçe güçlenen bir performans.

Peki siyasi sonuç gerçekten bir şey değiştiriyor mu? Bu soruyu yanıtlamak için başkanın Cumhuriyetçi veya Demokrat olmasına değil, seçim sonunda Kongre’nin nasıl şekillendiğine bakmak gerekiyor.

Geçmiş ara seçimler üç anlaşılır durumda toplanıyor.

• İlkinde Kongre’deki kontrol aynı kalıyor ve iktidar partisinin Temsilciler Meclisi’ndeki sandalye değişimi sınırlı oluyor.

• İkincisinde iktidar partisi en az 20 sandalye kaybediyor, fakat Kongre’nin hangi partinin kontrolünde olduğu değişmiyor.

• Üçüncüsünde ise Temsilciler Meclisi veya Senato’nun kontrolü el değiştiriyor. Son grupta siyasi gücün kaybedildiği seçimler de var, kazanıldığı 2002 gibi seçimler de.

En ilginç fark ilk aylarda. Siyasi denge fazla değişmediğinde endeks ilk ayda ortalama %4,6 yükselirken büyük sandalye kaybı yaşanan seçimlerde düşüş görüyoruz. Kongre kontrolünün el değiştirdiği yıllarda ise ortalama ilk ay neredeyse sıfır. Üç ay sonunda kontrolün değişmediği, küçük kayıplı grubun yükselişi hâlâ daha güçlü. Demek ki “ara seçim bitti, borsa yükselir” cümlesi kısa vade için eksik kalıyor. Seçimin ortaya çıkardığı siyasi belirsizlik ve yeni beklentiler, ilk birkaç ayın fiyat yolunda önemli bir ayrışmayla birlikte görülüyor.

Zaman uzadığında bütün gruplar pozitif tarafa geçiyor.

• İlk ayın negatif geçtiği büyük sandalye kaybı grubunda altı aylık ortalama yaklaşık %15’e.Kontrolün el değiştirdiği grupta ise %9’a çıkıyor.

• On iki aylık ortalamalar %13–18 bandında toplanıyor fakat ilk haftalardaki “hangi sonuçla başlandı?” tartışmasının yerini artık bütün gruplarda pozitif bir yıllık performans alıyor.
  
  

Bunun nedeni kongre’deki çoğunluğun vergi ve harcama kararlarının önünü açabilir veya sınırlayabilir. Ancak aylar ilerledikçe piyasayı taşıyan şey yine şirket kârlarının ne kadar büyüdüğü, tahvil faizlerinin hangi seviyeye yerleştiği ve likiditenin riskli varlıklara ne kadar alan açtığı.

Bugün Trump ve Cumhuriyetçiler Beyaz Saray, Temsilciler Meclisi ve Senato kontrolünü elinde tutuyor. Kasımda bu güç korunabilir, sandalye çoğunluğu daralabilir veya Kongre’nin bir kanadı muhalefete geçebilir. Üçünün Washington açısından anlamı farklı. Fakat tarihsel veride yatırımcının ilk dikkat etmesi gereken dönem, sandık sonrasındaki bir ila üç ay. Orada siyasi güç değişiminin büyüklüğüne göre fiyat patikaları ayrışıyor.

Daha uzun vadede ise tek başına sandık sonucu yeterli değil. Ara seçim, piyasanın ilk virajını değiştirebilir ama bir yıl sonraki yönünü ise yalnızca seçim aritmetiği belirlemiyor. 2026’dan 2027’ye geçerken takip edeceğimiz esas ayrım bu olmalı.